ЦБ России принял решение повысить ключевую ставку до 16,00% годовых

Совет директоров Банка России 15 декабря 2023 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 16,00% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%. При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Банка России, сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%.

На момент последнего обновления, инфляция в России была одним из важных экономических показателей.

Для получения последних данных о текущей ситуации с инфляцией в России, рекомендуется обратиться к официальным источникам статистики, таким как Росстат (Федеральная служба государственной статистики России) или другим экономическим публикациям, банкам и агентствам.

Инфляция измеряется в процентах и представляет собой увеличение общего уровня цен на товары и услуги за определенный период времени. Она оказывает влияние на покупательскую способность населения и общую экономическую ситуацию в стране.

Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным, чем Банк России оценивал в октябре. В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими.

Повысились инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.

Инфляционные ожидания представляют собой предположения и ожидания людей относительно будущего уровня инфляции в экономике. Эти ожидания могут оказывать влияние на экономическое поведение, принятие решений и даже сами экономические показатели.

Вот несколько ключевых моментов, связанных с инфляционными ожиданиями:

1. Влияние на Поведение Потребителей:
   • Если люди ожидают увеличения уровня цен в будущем, они могут стараться заранее приобрести товары и услуги, что может привести к временному увеличению спроса. Это явление известно как “ожидания инфляции” и может воздействовать на расходы потребителей.
2. Влияние на Рынок Труда:
   • Инфляционные ожидания также могут влиять на рынок труда. Работники могут требовать более высоких заработных плат, чтобы компенсировать ожидаемое увеличение цен на товары и услуги.
3. Роль Центрального Банка:
   • Центральные банки обычно стремятся управлять инфляцией и поддерживать стабильность цен. Инфляционные ожидания играют важную роль в принятии решений центральными банками относительно уровня процентных ставок и других мер по управлению денежной политикой.
4. Взаимосвязь с Реальной Инфляцией:
   • Интересно, что инфляционные ожидания могут влиять на реальную инфляцию. Если люди ожидают высокую инфляцию, они могут действовать так, чтобы эта инфляция стала самоисполняющимся явлением.
5. Меры Центральных Банков для Управления Инфляционными Ожиданиями:
   • Центральные банки иногда используют коммуникацию и прозрачность в отношении своих намерений в области денежной политики, чтобы воздействовать на инфляционные ожидания и формировать их в направлении, которое соответствует их целям.

Инфляционные ожидания, таким образом, играют важную роль в макроэкономической динамике, и их учет в принятии решений имеет значение для центральных банков, правительств и других экономических участников.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Согласно прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Банк России — это центральный банк Российской Федерации, который отвечает за реализацию денежной политики страны и обеспечение стабильности финансовой системы. Его основные функции включают управление денежным оборотом, эмиссию национальной валюты (рубля), контроль и регулирование банковской системы, а также поддержание финансовой стабильности и обеспечение надежности национальных платежных систем.

Вот несколько ключевых аспектов, характеризующих Банк России:

1. Денежная Политика:
   • Банк России формулирует и реализует денежную политику страны с целью обеспечения стабильности цен. Основной инструмент денежной политики — управление процентными ставками и операциями на денежном рынке.
2. Эмиссия Денег:
   • Банк России ответственен за эмиссию российского рубля. Это означает, что он контролирует объем денег, находящихся в обращении, чтобы удовлетворять потребности экономики.
3. Регулирование Банковской Системы:
   • Банк России осуществляет регулирование и контроль деятельности банков в стране. Это включает в себя выдачу лицензий, мониторинг финансовой устойчивости банков и введение нормативов по их деятельности.
4. Финансовая Стабильность:
   • Центральный банк стремится обеспечивать стабильность финансовой системы, предотвращая кризисы и поддерживая доверие к финансовым институтам.
5. Участие в Международных Отношениях:
   • Банк России участвует в международных финансовых отношениях и сотрудничает с другими центральными банками и финансовыми организациями.
6. Финансовый Мониторинг:
   • Банк России осуществляет финансовый мониторинг и борьбу с отмыванием денег и финансированием терроризма.
7. Стабилизационный Фонд:
   • Ранее Банк России управлял Стабилизационным фондом, накапливающимся за счет доходов от экспорта нефти и газа.

Центральные банки, такие как Банк России, играют критическую роль в экономике, поддерживая ее стабильность и обеспечивая эффективное функционирование финансовой системы.

Динамика инфляции. Текущее инфляционное давление остается высоким. В среднем за октябрь — ноябрь рост цен с поправкой на сезонность составил 10,0% в пересчете на год (по сравнению с 12,2% в III квартале). Годовая инфляция, по оценке на 11 декабря, снизилась до 7,1% после 7,5% в ноябре. Это связано с эффектом высокой базы начала декабря 2022 года, когда произошла внеплановая индексация тарифов на коммунальные услуги. По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона 7,0–7,5%.

Устойчивое инфляционное давление в последние месяцы усилилось. Это объясняется более быстрым ростом внутреннего спроса по сравнению с возможностями расширения выпуска товаров и услуг, чем Банк России оценивал ранее. Об этом свидетельствуют данные о динамике экономической активности во втором полугодии 2023 года, включая оперативные данные за IV квартал. В среднем за октябрь — ноябрь показатель базовой инфляции с поправкой на сезонность увеличился до 11,5% в пересчете на год (по сравнению с 9,7% в III квартале). Некоторый вклад в текущий рост цен в последние месяцы также внесли разовые проинфляционные эффекты на отдельных товарных рынках.

Динамика инфляции отражает изменение уровня цен на товары и услуги в экономике в течение времени. Она измеряется в процентном выражении и представляет собой темп прироста общего уровня цен. Динамика инфляции может быть положительной (рост цен) или отрицательной (дефляция, снижение цен).

Важные моменты, связанные с динамикой инфляции:

1. Измерение Инфляции:
   • Инфляция измеряется путем сравнения цен на товары и услуги в разные периоды времени. Обычно используется индекс потребительских цен (ИПЦ) или другие индексы, отражающие изменение ценового уровня.
2. Темпы Инфляции:
   • Если уровень цен растет, это называется инфляцией. Темп инфляции измеряет, насколько быстро происходит этот рост. Например, если инфляция составляет 2%, это означает, что уровень цен увеличится на 2% за определенный период.
3. Причины Инфляции:
   • Инфляция может быть вызвана различными факторами, такими как увеличение денежной массы, спроса на товары и услуги, стоимости производства, внешние шоки (например, изменения цен на энергоресурсы) и другие экономические факторы.
4. Воздействие на Экономику:
   • Модератная инфляция может быть полезной для экономики, поскольку она поощряет потребление и инвестиции.

Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий повысились. Инфляционные ожидания профессиональных аналитиков остаются выше цели по инфляции на 2024 год, но на среднесрочную перспективу они заякорены вблизи 4%.

Согласно прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Денежно-кредитные условия в целом продолжили ужесточаться вслед за повышением ключевой ставки в июле—октябре. Краткосрочные ставки финансового рынка повысились в связи с пересмотром вверх участниками рынка ожидаемой траектории ключевой ставки. На рынке государственного долга средне- и долгосрочные доходности существенно не изменились. Продолжился рост процентных ставок на кредитно-депозитном рынке.

Вслед за ростом депозитных ставок увеличился приток средств населения в кредитные организации, в том числе за счет возврата части наличных денег на банковские счета. Одновременно продолжился переток средств с текущих счетов на срочные депозиты.

Денежно-кредитные условия — это комплекс факторов и параметров, оказывающих влияние на доступность и стоимость денег в экономике. Они включают в себя различные аспекты, такие как уровень процентных ставок, объем и скорость оборота денег, доступность кредитования, политика денежной массы и другие факторы, определяющие условия для финансовых операций.

Важные элементы денежно-кредитных условий:

1. Процентные Ставки:
   • Уровень процентных ставок является ключевым элементом денежно-кредитных условий. Он влияет на стоимость займов и вкладов, а также на решение предприятий и домашних хозяйств о потреблении и инвестициях.
2. Денежная Масса:
   • Объем денег в обращении в экономике также является важным аспектом. Рост денежной массы может сказаться на инфляции и общем уровне цен.
3. Политика Центрального Банка:
   • Решения центрального банка по денежной политике, такие как управление процентными ставками, контроль денежной массы и другие меры, оказывают существенное воздействие на денежно-кредитные условия.
4. Кредитование и Доступность Займов:
   • Условия кредитования, включая легкость доступа к займам и условия их предоставления, влияют на уровень активности бизнеса, потребление и инвестиции.
5. Ожидания Рынка:
   • Ожидания участников рынка, включая предпринимателей и потребителей, также могут влиять на денежно-кредитные условия. Например, если ожидается рост инфляции, это может отразиться на поведении участников рынка.
6. Валютные Факторы:
   • Денежно-кредитные условия также могут зависеть от валютных факторов, таких как курс валюты, торговый баланс и другие связанные аспекты.

Изменение денежно-кредитных условий может повлиять на экономическую активность, инвестиции, инфляцию и другие аспекты макроэкономики. Центральные банки активно мониторят и управляют этими условиями в рамках своей денежной политики с целью обеспечения стабильности и устойчивости финансовой системы.

В отдельных сегментах кредитного рынка появились признаки замедления активности, однако общие темпы роста кредитования по-прежнему остаются высокими. Замедление необеспеченного потребительского кредитования в последние месяцы происходило в результате как увеличения процентных ставок, так и эффектов ранее принятых макропруденциальных мер. Также замедлилась активность в рыночном сегменте ипотечного кредитования, хотя темпы роста всего ипотечного портфеля были высокими из-за большого объема выдач в рамках государственных льготных программ. Особенно высокой оставалась активность в корпоративном сегменте, где темпы роста кредитования складываются выше октябрьского прогноза Банка России. Повышенный спрос корпоративного сектора на кредиты поддерживается как высокими ценовыми ожиданиями, так и ожиданиями относительно будущей динамики внутреннего спроса.

Экономическая активность. Рост ВВП в III квартале и оперативные данные за IV квартал свидетельствуют о том, что увеличение экономической активности происходит существенно быстрее, чем Банк России ожидал в октябре. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным. Это нашло отражение в показателях текущего роста цен. По оценке Банка России, рост ВВП в 2023 году сложится выше октябрьского прогноза и превысит 3%.

Основной вклад в отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста внес внутренний спрос. Его рост происходит за счет расширения частного спроса при сохранении государственного спроса на высоком уровне. Увеличение потребительской активности поддерживается ростом реальных заработных плат и кредитованием. Значительный рост прибыли компаний и позитивные деловые настроения, в том числе из-за бюджетных стимулов, поддерживают высокий инвестиционный спрос.

Оперативные данные по внешней торговле указывают на то, что импорт несколько снизился по сравнению с пиковыми значениями летних месяцев, в том числе за счет эффектов произошедшего ужесточения денежно-кредитной политики. В то же время снижение экспорта в последние месяцы было более выраженным из-за ухудшения конъюнктуры мировых рынков энергоносителей. В ближайшие кварталы спрос на импорт в рублевом выражении продолжит подстраиваться к уже принятым решениям по ключевой ставке.

На текущем этапе ключевое ограничение на стороне предложения в российской экономике связано с состоянием рынка труда. Согласно данным опросов предприятий, дефицит свободных трудовых ресурсов остается значительным, особенно в обрабатывающих отраслях. Безработица вновь обновила исторический минимум. Невысокая географическая и межотраслевая мобильность рабочей силы является дополнительным структурным ограничением.

Инфляционные риски. На среднесрочном горизонте проинфляционные риски остаются существенными.

Инфляционные риски представляют собой возможность возникновения увеличения уровня инфляции в будущем, что может оказать негативное воздействие на экономику. Эти риски могут иметь различные причины и факторы, и они оцениваются как потенциальные угрозы для стабильности цен и финансовой системы.

Вот несколько ключевых аспектов, связанных с инфляционными рисками:

1. Денежная Политика:
   • Решения центрального банка по управлению денежной политикой могут содействовать или, наоборот, усиливать инфляционные риски. Например, слишком низкие процентные ставки или слишком активное расширение денежной массы могут способствовать инфляции.
2. Спрос и Предложение:
   • Рост спроса на товары и услуги, превышающий уровень предложения, может создавать давление на цены и способствовать инфляционным рискам. Это может происходить в периоды быстрого экономического роста.
3. Энергетические и Сырьевые Шоки:
   • Изменения цен на энергоресурсы и сырье могут влиять на общий уровень цен в экономике. Резкое увеличение цен на нефть, например, может вызвать инфляционные давления.
4. Ожидания Рынка:
   • Если участники рынка ожидают будущего роста цен, это может стать самоисполняющимся явлением. Ожидания инфляции могут повлиять на поведение потребителей, предпринимателей и инвесторов.
5. Трудовой Рынок:
   • Значительное увеличение заработных плат и давление на трудовой рынок также могут стать источником инфляционных рисков.
6. Внешние Факторы:
   • События на мировых рынках, изменения валютных курсов, торговые войны и другие внешние факторы могут оказывать влияние на инфляционные риски в отдельных странах.

Центральные банки и экономические аналитики следят за инфляционными рисками, чтобы принимать соответствующие меры и поддерживать стабильность цен. Это может включать в себя регулирование процентных ставок, мониторинг экономической активности и принятие других денежно-кредитных мер.

В базовом сценарии Банк России исходит из уже принятых решений Правительства по среднесрочной траектории расходов федерального бюджета и бюджетной системы в целом. В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски вновь возрастут и может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.

Значимым риском является сохранение инфляционных ожиданий на повышенных уровнях или их дальнейший рост. В этом случае кредитование будет продолжать расширяться ускоренными темпами, а склонность населения к сбережению — снижаться. Как следствие, рост внутреннего спроса будет продолжать опережать возможности расширения предложения и усиливать устойчивое инфляционное давление в экономике. В условиях же ограниченности свободных трудовых ресурсов рост производительности труда может сильнее отставать от роста реальных заработных плат.

Проинфляционные риски связаны и с влиянием геополитической напряженности на условия внешней торговли. Усиление внешних торговых и финансовых ограничений может дополнительно ослабить спрос на товары российского экспорта и иметь проинфляционное влияние через динамику валютного курса. Кроме того, усложнение производственных и логистических цепочек или финансовых расчетов в результате внешних ограничений может привести к удорожанию импорта. Значимые краткосрочные проинфляционные эффекты может также иметь ухудшение перспектив роста мировой экономики и усиление волатильности на мировых товарных и финансовых рынках.

Дезинфляционные риски в первую очередь связаны с более быстрым замедлением внутреннего спроса под влиянием уже реализованного ужесточения денежно-кредитной политики.

Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 февраля 2024 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому времени.

Обычно Совет директоров включает ряд высококвалифицированных профессионалов в области экономики, финансов и банковского дела, а также руководителей Центрального банка.

Для получения актуальной информации о составе Совета директоров Банка России, рекомендуется посетить официальный веб-сайт Банка России или обратиться к последним финансовым отчетам и публикациям банка. Сведения об участниках Совета директоров могут быть предоставлены в официальных документах и пресс-релизах банка.

Совет директоров – это орган управления корпорацией, компанией или организацией, который ответственен за стратегическое руководство и принятие ключевых решений. Состав совета директоров включает в себя людей, которые представляют интересы акционеров, обладают определенным уровнем экспертизы и опыта, и которые могут внести вклад в развитие и успешное функционирование организации.

Основные аспекты совета директоров включают:

1. Стратегическое Руководство:
   • Совет директоров участвует в разработке стратегии и направления деятельности организации. Он принимает важные стратегические решения, направленные на достижение целей компании.
2. Надзор за Исполнительным Руководством:
   • Совет директоров нанимает и надзирает исполнительное руководство (генерального директора или президента), который отвечает за повседневное управление компанией.
3. Финансовый Контроль:
   • Он обеспечивает финансовый контроль и мониторинг деятельности компании. Совет директоров может утверждать бюджеты, финансовые отчеты и другие ключевые финансовые решения.
4. Принятие Ключевых Решений:
   • Совет принимает важные решения, такие как слияния и поглощения, выдача дивидендов, изменения в корпоративной политике, и другие вопросы, влияющие на будущее компании.
5. Представление Интересов Акционеров:
   • Члены совета директоров часто являются представителями акционеров. Их задача – принимать решения, которые наилучшим образом отражают интересы акционеров.
6. Этический Надзор:
   • Совет директоров также обеспечивает этический надзор и соблюдение стандартов корпоративного управления.

Совет директоров является ключевым органом управления, играющим важную роль в управлении организацией и принятии стратегических решений для ее развития и процветания.